De economische vooruitzichten voor 2020 in Amerika, Europa en Azië zijn nog steeds goed ondanks de handelsoorlog. De handelsoorlog kan natuurlijk roet in het eten gooien en ook effect hebben op de strategie van de Europese Centrale Bank op het rentebeleid.
In 2018 heeft de ECB aangekondigd de opkoop operaties op de kapitaalmarkt per eind 2019 te stoppen. Vooruitlopend op die beslissing zou de rente op de kapitaalmarkt wat kunnen gaan oplopen. Medio 2019 heeft de kapitaalmarktrente echter weer de laagste niveaus ooit aangetikt. De ECB verwacht dat de officiële rentetarieven zeker tot medio 2020 op het lage niveau van 2019 blijven.
Bij de opstelling van de begroting van 2020 is daarom uitgegaan van een gemiddelde rente van -0,3% voor benodigde kortlopende geldleningen en 0,4% voor nieuwe langlopende leningen.

Een belangrijke variabele bij de uitvoering van het financieringsbeleid is de toekomstige renteontwikkeling op de geld- en kapitaalmarkt. Daarnaast speelt de spreiding in de vervalkalender van de langlopende schuldportefeuille een bepalende rol. We moeten voorkomen dat te veel schuld op hetzelfde tijdstip vervalt. Daarmee wordt immers het renterisico verhoogd.
De verwachting is dat er na het opstellen van de begroting en in 2020 € 45 miljoen aan langlopende financieringsmiddelen nodig zijn. In 2019 nemen we hiervan € 30 miljoen op en in 2020 naar verwachting € 15 miljoen. Daarnaast begroten we € 60 miljoen aan kortlopende middelen voor 2020.

De Gemeente Breda heeft een portefeuille aan verstrekte geldleningen van € 162 miljoen. De omvang van de leningen aan de woningbouwcorporaties is ongeveer € 68 miljoen. Van het restant maken de leningen aan Breedsaam (€ 76,4 Miljoen) en aan het Chassé Theater Beheer NV (€ 14,8 miljoen) het overgrote deel uit. De kredietrisico's op deze leningen zijn minimaal.  
Aan direct verleende garanties heeft de Gemeente Breda rond de € 25 miljoen uitstaan. Bij nagenoeg alle garantie is hypothecaire zekerheid verkregen.
De gemeente heeft een achtervang functie bij een aantal waarborgfondsen. De gemeente staat indirect garant voor leningen die door het waarborgfonds zijn gegarandeerd. De gemeente wordt pas aangesproken indien het waarborgfonds niet meer aan haar verplichtingen kan voldoen. De zekerheidsstructuur en de financiële positie van de waarborgfondsen zijn goed te noemen en ook daar loopt de gemeente Breda weinig risico.

De wetgever heeft in de wet FIDO (Financiering Decentrale Overheden) eisen gesteld aan het maximum aan renterisico, dat een gemeente in een jaar mag lopen. Deze eisen komen tot uitdrukking in de kasgeldlimiet (voor leningen met een looptijd tot 1 jaar) en de renterisiconorm (voor leningen met een looptijd vanaf 1 jaar). Deze normen bepalen de speelruimte voor de gemeente om verantwoord en goedkoop te financieren. Beide normen zijn gerelateerd aan de begrotingsomvang.

De kasgeldlimiet is 8,5% van de totale begroting. Een gemeente mag tot de kasgeldlimiet met kortlopende geldleningen gefinancierd zijn. De kasgeldlimiet voor de gemeente Breda bedraagt in 2020 ongeveer € 56 miljoen. Het beleid om bij een normale rentestructuur maximaal kortlopend te financieren bracht de laatste jaren veel (eenmalig) voordeel. De rente op de geldmarkt was (en is) extreem laag. Ook voor 2020 streven we naar maximale benutting van de kasgeldlimiet. Bij de begroting 2020 houden we rekening met een rente van -0,3% voor kortlopende leningen. Er wordt dus een inkomst van € 180.000 geraamd. Mocht de kortlopende rente 1% stijgen dan betekent dit een renterisico in de begroting van € 600.000.

De renterisiconorm is wettelijk vastgesteld op 20% van de begrotingsomvang. Van de langlopende schuld mag maximaal dat bedrag aan een renteherziening onderhevig zijn. De renterisiconorm zorgt ervoor dat de gemiddelde looptijd van de schuldportefeuille minimaal 5 jaar is. Dat spreidt het vervallen van schuld in de tijd en vermindert het renterisico.  
De renterisiconorm wordt de komende jaren niet overschreden. Dit komt door de opbouw van de leningenportefeuille. Ruim 30% van de leningenportefeuille is langlopend gefinancierd met 40- en 50-jarige leningen. De gemiddelde rentecoupon is 3,03%. Daarmee heeft de totale schuldportefeuille van de Gemeente Breda een gemiddeld lange looptijd en is goed afgedekt tegen een snelle rentestijging.
Bij de langlopende schuld die in 2020 opnieuw moet worden gefinancierd (€ 62 miljoen) is het renterisico € 620.000 euro per procent rentestijging boven het ingezette percentage van 0,4%. Na 2020 zijn er bijna geen aflossingen op de vaste schuld. Om te voorkomen dat overfinanciering ontstaat zorgen we voor voldoende aandeel leningen met een looptijd van 1 tot 2 jaar per 2020. Ook worden leningen met langere looptijden sinds 2014 met een lineair aflossing schema aangetrokken.

Sinds eind 2013 is schatkistbankieren voor decentrale overheden verplicht. Gemeenten hebben een rekening courant verhouding met het Rijk en stallen daar de overtollige middelen. Om het cashmanagement van een gemeente niet te verstoren heeft het Rijk bepaalde middelen uitgezonderd, waaronder het drempelbedrag. Dit is 0,75% van de begroting (tot € 500 miljoen) plus 0,2% van het meerdere. De drempelwaarde van de Gemeente Breda is in 2018  € 4 miljoen bij een begroting van ruim € 660 miljoen. De Gemeente Breda heeft geen structurele overtollige middelen en gebruikt de rekening courant verhouding met het Rijk alleen voor het afstorten van tijdelijke overschotten. Het afstorten gebeurt automatisch als het saldo van de gemeentelijke rekeningenstructuur bij de BNG-bank de € 2 miljoen (credit) overschrijdt.

Toerekening van rente
De rentetoerekening in de begroting staat hieronder. De werkelijk te betalen rentelasten en -baten worden geraamd. Het saldo is ruim € 3,8 miljoen. Deze netto-rentelast is minder dan 1% van de omvang van de begroting 2020.

Het treasury resultaat over 2020 is geschat € 946.000. Dit resultaat ontstaat door afronding van het berekende renteomslag percentage.